进入２００８年，国内外投资市场变化莫测，市民理财的“难度系数”直线上升——是进是出？是看涨还是看落？是持币观望还是委托专家理财？种种难题困扰着投资者。
本着为市民理财排忧解难的目的，２００８年伊始，招商银行深圳分行以２００７年度成功打造的“金葵花财富大讲坛”为舞台，连续组织了三场投资理财报告会，既请来摩根系的三位海内外专家把脉２００８投资市场，又组织国内外顶尖的基金经理人与市民分享２００８年的投资理念和操作策略。
记者在大讲坛现场看到，投资者对此反响非常强烈，数百人的报告大厅现场每每座无虚席，特别是在讲座后的互动环节，投资者踊跃与主讲嘉宾进行近距离的沟通交流，双方讨论的话题涉及到基金投资理念、宏观调控、股指期货、行业热点、农产品的投资、金融市场、再融资、上市公司估值、上市公司财务报表等热点与焦点问题。现场气氛之热烈，令人深切地感受到市民在主动理财、实现资产保值增值方面的强烈需求。
亚太市场仍有潜在机会
来自摩根系的三位海内外专家—上投摩根基金管理公司副总经理傅帆先生、上投摩根基金公司深圳分公司总经理王红彦女士、摩根富林明资产管理公司太平洋基金经理曾晓琪女士，分别对２００８年的国内外投资市场进行了全方位的观察，从多个视角帮助投资者审视今年的投资环境。
在国际市场方面，摩根富林明资产管理公司太平洋基金经理曾晓琪女士认为，美国爆发信贷风暴以后便已进入降息周期，而美元下跌对其他资产类别有很多好处。她表示，美元下跌，除了投资人会把自己的资金转投到新兴市场外，不同国家央行的外汇储备也会从美元慢慢转变成其他货币，进而会对新兴市场起到很大的推动作用。因此，新兴市场的流动性将是非常充裕的，加之新兴市场尤其是亚太市场的企业保持着良好的盈利增长，使得新兴市场今年仍然成为值得投资的重点领域。
国内市场在内需拉动、产业整合与升级和人民币升值条件下依然谨慎乐观
上投摩根基金公司南方公司总经理王红彦女士则从宏观入手，对支撑中国经济的出口、投资、消费三大需求进行了详尽的分析，从财政、货币、汇率三大角度，对整个宏观经济做了简要的回顾，从宏观到中观到微观三个层面论证自己的观点。综合宏观层面的分析，王红彦认为，人民币升值还会成为Ａ股市场长期走牛的主要基础；稳健的财政政策以及政府加大对弱势群体的转移支付，会对内需产生进一步的刺激。
在三大经济需求的分析中，王红彦相信，２００８年度在人民币汇率升值的影响下，进口会有增加，出口会放缓，尽管如此，２００８年中国依旧会维持贸易顺差状态，而这意味着市场的流动性是充裕的；投资部分，由于中国较高的固定资产投资增长规模及其他政策因素，以及五年计划后半程的冲刺作用，投资将会继续拉动中国经济前行，尤其在出口减速的状况下，政府有能力控制的就是投资部分，在这方面可能会投入一定数量弥补出口的回落，缓解贸易出口所造成的压力；消费方面，奥运会的举办对整个中国的经济的影响是深远的；同时，政府从去年开始倡导和谐社会，一方面鼓励提高中低阶层收入水平，另一方面，财政收入的迅猛增加，为财政政策的实施提供了很好的基础，政府在建设新农村、节能减排和医改等领域的支付频率和力度都会不断加大，这给很多行业带来机会；此外，今年开始两税合并，将给上市公司带来实质性的利好，其中尤以金融行业、食品饮料和信息服务行业受益最大。
王红彦在分析货币政策时，预计上半年银行利息可能会上调两次，全年会上调３－４次；准备金率上半年可能还会有一次提高，全年会有２－３次调整；汇率政策方面，０７年人民币一直处在加速度升值的状况，前年升幅超过６％，今年升值的幅度会在１０％左右，原因在于美元持续降息，美国经济衰退，人民币升值的压力越来越大。
再将视线收回中国Ａ股市场，由于２００８年资金依旧十分充沛，所以股市虽然波动会比较大，但依然谨慎看好。支撑市场的因素，一方面是上市公司的业绩继续上升；二是２００８年资金还是非常充沛的。全年看企业的盈利面，２００８年上市公司盈利增长预计在３５％左右，这样一个增长状况是比较可喜的，如果每年上市公司的净利都能够持续增长２０％－３０％，这是很可观的数据。其主要原因在于主营业务的增长，其次，上市公司的管理效率都在提高，这样会带来内涵的增长。
王红彦表示，公司在行业配置方面遵循三条主线，即奥运机遇下的内需拉动、产业整合与升级和人民币升值。受惠内需的行业大概有五个：食品饮料、商贸零售、医药、通信和农业。受惠产业整合和升级的行业包括钢铁、化工、机械。受惠人民币升值的行业是金融和航空。
中国市场越来越受全球经济影响
傅帆先生则从美国经济和亚洲经济的现状入手分析海外投资市场，他认为，随着经济全球化和资本流动的加快，中国市场会越来越多的受到周边市场以及全球经济的影响。得益于一系列内外措施的推行，美国经济衰退的可能性不大。一方面，美国政府通过加大政府投资、减税、减息等一系列举措抑制经济衰退。由于美元的贬值，美国的出口在过去一段时间有很高的增长，通过出口和政府投入，很大程度消除个人消费对ＧＤＰ负面的影响。另一方面，很多中东国家和亚洲地区的新兴国家纷纷收购美国金融资产，一些主权基金进入美国市场，注资美国金融机构，说明长期的资金在逐步看好这个市场，因为这个市场经过宽幅的振荡调整之后，其投资价值在逐步体现。
傅帆对２００８年亚太市场走势的判断与曾晓琪女士不谋而合。他表示，在美国经济软着陆后亚太市场存在投资机会，一是因为企业赢利在继续增长，二是美联储会持续降息造成美元贬值，资金会越来越多的流向亚太地区寻找机会。而过去十几年亚洲经济强劲增长，在全球市场中，亚太市场所占的比例越来越高，对全球经济增长的贡献度稳居第一位，这使亚太经济对美国经济的依赖度逐步减低。因此，投资者在进行资产配置时不应忽视亚太市场存在的机会。
适当降低对今年回报率的预期
在２月２３日下午的“金葵花财富大讲坛”第三场讲座之“五星基金报告会”上，华安基金五星级基金经理尚志民先生和长城基金五星级基金经理杨建华先生分别作了精彩演讲。
尚志民表示，基于全球市场动荡、国内宏观调控等诸多不确定因素，相比０６、０７年的单边上扬，２００８年的股市会遇到较大的挑战。他希望投资者能够摆正心态，适当降低对２００８年回报率的预期。在他看来，最大的一个不确定因素是由于美国次债问题和经济衰退隐患对境外市场的影响；其次，从投资方面来讲，２００８年资金流入股市的速度和幅度会明显减缓，而资金供求方面，今年解禁股进入了减持高潮，二、三月份是一个高峰，八月份还有一个高峰，资金需求量相当惊人，这样也增加了二级市场投资者的心理负担，并可能造成供求失衡。
尽管今年的基金管理面临着比较大的挑战，但尚志民还是比较乐观的。在他看来，次债危机对中国的影响非常有限，中国经济依旧会增长强劲，市场尚在一个牛市的氛围中，没有理由对今年的行情悲观，只要经营得当就能够从中获利。
杨建华对２００８年股市也保持乐观态度，他将２００８年前两个月的市场归结为事件驱动的市场走势，市场波动较大，市场心态不稳。在对基本面、资金面与政策分析研究的基础上，他坚信今年市场整体向好的趋势不会改变。除了赞同美国“衰退”对中国经济的影响有限外，他认为完全没有必要对ＣＰＩ担心，因为在经济高速成长的同时伴随一定程度的通货膨胀，是一个非常正常的经济现象。并且这一轮国内ＣＰＩ的大幅度上涨，更多的原因是由于农产品价格的上涨和国际能源资源品的价格上涨导致了成本的上升。他认为，经过近期的大幅度调整之后，市场很多股票已经有很大的投资吸引力。（本报记者 李焱 通讯员 李晓红）